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期貨>>能源>>  正文

燃料油區域套利操作分析

2019-06-11 10:00:10 來源-_飞艇计划软件下载免费:期貨日報 作者_-优彩彩票苹果:佚名

  過去十年間燃料油市場供應不斷下降pc蛋蛋计划官网,全球煉廠升級改造以生產更多中間餾分油|-快乐时时彩,減少了燃料油的產量__秒速牛牛。從供需格局看|__天天pc蛋蛋在线计划,亞洲地區雖然是燃料油最大的產地__-彩神秒速飞艇计划,但該區域卻處於供不應求的局麵|-至尊争霸彩票真的假的。本文介紹了全球燃料油的供需概況-|pc蛋蛋、貿易流及東西市場套利的情況-_-幸运蛋蛋计划官网,旨在分析影響區域套利的因素-__105彩票天天有红包抢吗,並對短期燃料油市場的價格走勢做出展望__|秒速飞艇预测软件app。

  A全球燃料油供需結構對比

  從全球燃料油的供應格局看-||qq分分彩大小全天计划,Energy Aspect數據顯示-快乐飞艇计划官网,2018年全球燃料油供應量為738萬桶/日_||078彩票,較2010年日產量950.6萬桶削減了近22%-_众益彩手机客户端,燃料油產量從2010年至今呈持續下降的趨勢|-北京赛车实力信誉老群。燃料油供應量不斷下降主要受兩方麵因素影響||_重庆时时彩开奖时间:一方麵由於全球煉廠不斷升級|_|助赢飞艇计划软件手机版下载,由煉油型向化工型裝置轉型--幸运飞艇,目的在於通過FCC與DCU裝置二次加工以增加輕中質餾分油的出率|2019买什么手机比较好,部分煉廠升級改造以生產更多中間餾分油--_北京北京赛车pk10计划,減少燃料油的產量-|飞艇开奖走势;另一方麵--1比1现金兑换捕鱼游戏,國際海事組織(IMO)2020年新規即將實施-_-注册送18元的彩票App,部分燃料油需求將被船用柴油與LNG所取代-|_35彩票首页,從而擠壓燃料油市場||_3550幸运彩票网址。燃料油主要供應地以亞洲___云顶娱乐下载官网100、歐洲||_qq分分彩历史记录、中東-|-2628彩票登录网站、美洲地區為主-|秒速时时彩计划官网,2018年分別占比24%_|-秒速赛车计划app、20%___众发娱乐代理犯法么、19%與18%_|_幸运蛋蛋。亞洲地區燃料油日產量為174.5萬桶_秒速快3计划官网,歐洲地區日產量為146.4萬桶-彩神秒速时时彩计划,中東與美洲地區燃料油日產量分別為143.8萬桶_英皇娱乐时时彩平台、131.9萬桶_-易猫交易平台。

    圖為全球燃料油供應量(單位||秒速飞艇:萬桶/日)

  從燃料油需求端看---江苏快三视频直播下载,Energy Aspect數據顯示-_永城彩票官网,2018年全球燃料油需求量為712.2萬桶/日_|-注册送18彩金的时时彩,較2010年需求量873萬桶/日下降了18%_-重庆时时彩。亞洲是燃料油需求最旺盛的地區||秒速牛牛开奖图,2018年需求量為261.7萬桶/日-_-快乐飞艇,占全球需求量的37%_|105彩票网站。其次是中東地區__北京赛车pk10官网投注,需求量為155.9萬桶/日__|008彩票平台靠谱,占全球需求量的22%|__秒速飞艇计划官网。美洲與歐洲兩個地區需求相當_-亿发国际赌博是哪里的,俄羅斯與非洲地區需求總量僅占10%_2228期七星彩开奖号码。燃料油消費主要集中在交通運輸-|北京赛车pk10软件、煉化--注册存1元送38的网站、工業-__掌上购彩七天彩邀请码、電力四個領域|_038彩票网信得过吗。
    圖為全球燃料油需求量(單位--135彩票软件:萬桶/日)

  B中國燃料油市場概況

  我國煉油規模和能力居世界前列-|-智彩快三怎么下载,年過剩產能近1.5億噸_||快乐时时彩和北京赛车,卻幾乎不生產船用燃料油-|秒速快3预测软件app,90%以上保稅船用燃料油依賴進口__秒速赛车。雖然船用燃料油是船舶的主流燃料__|秒速飞艇,但中國很少通過煉廠直接生產_||01彩票,主要原因是生產效益不高||秒速赛车。根據Energy Aspect煉廠數據_-2w彩票2m永久兔费资料,2018年亞洲燃料油的煉廠出率僅為5.7%—6%--|幸运蛋蛋开奖图,全球排名倒數第二位-__幸运飞艇计划官网,燃料油出率較高的地區如中東||盈彩在线是哪个网址、拉美_易赢在线注册、非洲地區出率在18%—21%北京赛车pk10。

  經濟效益直接決定生產企業的積極性|_-001官方彩票,由於我國船用低硫燃料油未納入一般貿易的免稅退稅目錄|掌上恭城下载平台,盡管今年國家下調成品油增值稅率從16%至13%-_重庆时时彩,按照當前國內煉廠生產的船用燃料油繳納消費稅和增值稅後再進入保稅油銷售環節_-3600彩票,生產成本仍大幅增加--|北京江苏快三开奖记录。因此|_-qq分分彩微信二维码,我國船用保稅油90%以上從國外進口_|江苏快三计划数据,其中80%來自新加坡_快乐时时彩计划官网,價格一直高於周邊國家和地區|_158计划网站,導致國際航行船舶在中國通常不加油或少補油_|北京赛车pk10开奖结果app,很多船隻繞道新加坡加油_|优点彩票APP。目前_-_秒速赛车,國內供應的船用燃料油主要依靠貿易商庫內調和得來_-重庆时时彩计划官网。

  C燃料油東西市場套利分析

  通過分析燃料油的供需基本情況_|-快乐时时彩计划官网,可以發現亞洲地區雖然是燃料油最大的產地||-秒速牛牛精准5码计划,但該區域卻處於供不應求的局麵-幸运飞艇规律破解。Energy Aspect數據顯示_|-众购彩票导航,2018年亞洲地區供應缺口約為87萬桶/日_-约彩彩票中奖了怎么办。亞洲最主要的燃料油聚集地位於新加坡|--11086移动彩票app,該地區船供油市場在全球扮演著舉足輕重的地位_|秒速牛牛。由於新加坡國內煉廠的煉能有限_|重庆时时彩冠军计划,因此該國主要從歐洲-_秒速飞艇开奖直播网、中東等地進口燃料油彌補缺口_快乐时时彩计划官网。

  據Energy Aspect數據_|北京飞艇历史开奖记录,2018年新加坡燃料油供應量為29.8萬桶/日__飞艇计划软件,而當地的需求量為84萬桶/日-|快乐飞艇追号计划,通過折算(1噸=6.25桶)可得出全年供應缺口約3126萬噸-_注册送188彩票。路透數據顯示|_-江苏快三,2018年新加坡進口燃料油總量約為6087萬噸-__35彩票苹果版,除自用外主要用於出口-||秒速时时彩。其中從歐洲||云顶赌场手机投注网址、中東_-_永胜集团微信二维码、非洲進口燃料油約4000萬噸__-106官网彩票不能提现,占比高達65%||11先5助手苹果手机版。由此可以看出|众赢国际是传销吗,新加坡作為全球最繁忙的港口和物流樞紐-2019十二生肖开奖走势,依靠優越的地理位置和完善的倉儲服務吸引了大批跨國石油公司和貿易商參與燃料油貿易_-全天秒速牛牛计划数据。其中很大一部分新加坡貿易商通過進口其他地區低品質燃料油後再調和成符合規定的船用燃料油銷售或出口--北京赛车pk10计划app,經粗略的測算-_幸运飞艇计划官网,2018年這部分燃料油進口量約2960萬噸-_|幸运蛋蛋,占該國全年進口量近一半水平|||秒速快3计划官网。而新加坡燃料油的進口量又與由西至東的燃料油船貨套利操作息息相關_-_意彩娱乐诈骗。

  東西市場船貨套利指的是從歐洲地區進口燃料油在新加坡出售_掌游彩官网下载,以賺取中間的無風險價差|-北京赛车pk10走势分析。東西市場套利窗口是否打開與區域價差密切相關_||22彩票在手机怎么注册?,東西市場價差指的是新加坡FOB380cst價格與西北歐地區鹿特丹FOB燃料油價格的價差|__秒速牛牛。彭博數據顯示|_2元体彩七星彩走势图,2018年上半年東西價差月度均值處於15美元/噸以下-|-重庆时时彩全天网页计划,基本與鹿特丹至新加坡的運費相吻合-_秒速时时彩计划官网,兩者價差基本反映的是從鹿特丹至新加坡的船運運費水平-|幸运飞艇一期计划。

  東西市場燃料油價差的變化可以引發套利活動的增減||全天qq分分彩计划,從而導致新加坡燃料油進口量的變化--_江苏快三全天网页计划。去年從7月起東西市場價差均值突破20美元/噸__-盈彩在线,遠高於前期約12美元/噸的均值___秒速牛牛冷热统计软件,四季度價差區間處於20—41美元/噸_||重庆时时彩平台出租,其中_快乐飞艇大小全天计划,峰值出現在11月--秒速赛车计划官网,最高達到38美元/噸|_|注册送38彩金,而當時船運價格僅為12.7美元/噸-_-qq分分彩冷热统计,東西套利空間巨大導致大量套利船貨從歐洲湧入新加坡_|_qq分分彩开奖网。由於從鹿特丹至新加坡航運時間約一個月--|中兴彩票准成不,到港量約滯後價差一個月-|最新幸运飞艇计划数据。船運數據顯示新加坡燃料油到港量自去年8月起出現了明顯的增加-众博国际合法吗,並且在12月達到293.6萬噸的峰值-_11选5顺口溜,較2018年船貨到港量均值高出近三分之一--qq分分彩官网开奖记录,而後隨著價差的回落開始減少||_11086移动彩票能提现吗。
    圖為新加坡燃料油到港量(單位||_qq分分彩计划官网:千噸)

  去年10月國際原油價格暴跌|_|彩神北京赛车pk10计划,Brent月度跌幅高達18%|-_秒速快3计划官网,為2015年7月以來首次|_快乐飞艇计划官网。當時-|秒速牛牛计划官网,美國對伊朗製裁生效-_|快乐时时彩计划官网,與外界預期剛好相反_快乐飞艇计划官网,美國對伊朗製裁軟化並宣布豁免國|--秒速快3平台,疊加OPEC產能釋放提速以及美國產量激增衝擊市場|-_快乐飞艇开奖记录,這些因素引發外界對全球油市供應過剩的擔憂-|_亿彩彩票是什么,投機資金在空頭情緒帶動下觸及關鍵技術點位的量化交易|--pc蛋蛋全部开奖记录,助推油價跌至年內新低-||意彩彩票注册。但去年四季度原油市場與燃料油市場卻呈現了“冰火兩重天”的情形_江苏快三计划官网。一般而言||秒速牛牛北京赛车老群,作為附加值較低的產品_|-qq分分彩,燃油價格在正常情況下會低於原油價格-||168下载最新下载,因此燃料油裂解價差一般為負-|北京赛车pk10,然而_|35平台,燃料油裂解價差從10月起一路走強|-众盈彩票多久了,到11月一反常態呈現升水格局__-亿博彩观音图,表明燃料油需求的火熱-__极速飞艇走势图,燃料油東西市場價差也出現了明顯走闊-秒速飞艇开奖号码。

  從原因看主要受兩方麵因素影響-_qq分分彩计划官网:一方麵|盈彩计划软件,新加坡燃料油市場由於受美國製裁伊朗影響_||qq分分彩预测软件app,出口量驟降加劇供應緊張局麵--_重庆时时彩计划官网。路透船運數據顯示|秒速赛车计划官网,2018年1—10月_-幸运飞艇全天开奖记录,伊朗燃料油出口至新加坡月度均值約21.5萬噸-_|快乐飞艇开奖,較2017年的均值水平37萬噸下降了近42%_马耳他腾讯分分彩。奧巴馬政府對伊朗製裁期間-_-仲傅账号注册,伊朗的燃料油主要被走私至阿聯酋等地||-永盛国际投资集团,然後通過一些願意承擔風險的貿易商運送到新加坡進行調和與銷售||qq分分彩冷热统计。美國政府強硬的立場下||-江苏快三6码两期技巧,市場上貿易商不再願意承擔風險購買伊朗的燃料油__|秒速快3,而阿聯酋此次也堅定地支持美國製裁伊朗_|北京赛车pk10,使得此前通過阿聯酋轉口的伊朗燃料油數量減少---106官网彩票平台苹果机。2018年11月伊朗停止向新加坡出口燃料油-|-2019香港赛马日程表,令本來就已經供不應求的新加坡市場進一步收緊||腾讯分分彩计划官网。

  另一方麵-_218四柱彩测图,新加坡紙貨月間價差近月升水幅度擴大使得貿易商主動去庫存_-_155彩票0。燃料油月間價差在11月達到11.7美元/噸的峰值-_-35彩票合法吗,遠高出4美元/噸的平均水平--_幸运飞艇开奖时间。近月大幅升水也體現了現貨市場的強勢|_qq分分彩,遠期曲線陡峭催生市場去庫存||易投彩票平台下载。同時_|快乐飞艇两期计划,BP_-重庆时时彩、Glencore以及Gunvor等國際大型貿易商為削減支出飞艇在线计划,減少了新加坡和富查伊拉的陸上儲罐--幸运飞艇计划官网,令380cst燃料油的調和能力大幅下降_|亿发彩票安不安全,庫容下降也導致庫存下滑_||秒速飞艇,推動了燃料油現貨價格的進一步升高__运盛彩票吧。
    圖為國際原油價格(單位-_|北京江苏快三开奖记录:美元/桶)

  D新加坡市場短期展望

  新加坡燃料油價差指標反映出近期市場的轉強_-腾讯分分彩计划官网。紙貨月間價差首行與次行近月升水(Backwardation)程度加深-_腾讯分分彩计划官网,燃料油裂解價差的貼水幅度也在縮窄||北京赛车pk10开奖结果。從跨市場價差來看|-永胜国际是做什么的,東西市場套利價差縮窄令套利窗口關閉||幸运蛋蛋彩票控,我們預計6月新加坡到港量將繼續下降--快乐时时彩冠亚和公式。庫存數據顯示該地區燃料油庫存已經脫離前高水平--亿人娱乐,與價差的變動相互印證-|_幸运蛋蛋人工计划网址。
    圖為新加坡燃料油庫存(單位_-|众赢彩票开奖:萬噸)

  從燃料油供應端看_-_娱乐天地点检官网,重質原油供應邊際收緊-365彩票官网、亞洲煉廠升級檢修以及新加坡套利窗口關閉將令其供應呈現下降趨勢||_优彩app是真的吗?。一方麵-||秒速飞艇计划官网,5月下旬油價經曆了兩次“黑色星期五”|_快乐时时彩计划官网,日內跌幅逾5%__重庆时时彩开到几点,市場情緒波動重挫油價|--众赢彩票安全吗,這將影響日後OPEC減產決議更趨於謹慎_-|106福利彩票安卓,且美國對伊朗與委內瑞拉的製裁令重質原油供應大幅減少-_-qq分分彩计划官网,如果OPEC在6月的半年度會議上延長減產|||幸运蛋蛋计划官网,則供應端收緊將令油市基本麵向好___银彩注册号码。另一方麵|--卓易彩票老版本,亞洲汽油裂解價差跌至2003年以來的季節性低位_-快乐时时彩实力微信群,煉廠決定減產以支撐利潤為市場提供一定支撐|-快乐时时彩计划官网。新加坡SKinnovation公司旗下的SKEnergy計劃減產_-秒速牛牛网页登录,由中石油與雪弗龍合資的SRC位於泰國的煉廠也將減產||qq分分彩。日本富士石油(Fujioil)從5月中旬關閉日產14.3萬桶的CDU裝置為期三周時間|--秒速赛车;日本石油公司(JXTGNipponOil&Energy)關閉日產13.5萬桶的CDU裝置__234彩票v100,時間為從5月中旬至7月初秒速赛车彩票控。中國地方煉廠開工率4—5月低於50%|pc蛋蛋计划官网,而一季度開工率為64%|__秒速时时彩计划官网,天津煉廠5—6月關閉年產1380萬噸產能|_秒速牛牛。

  此外--快乐时时彩,供應端從船貨套利的角度看||_北京赛车pk10玩法,東西市場紙貨套利價差5月均處於低位水平-_秒速飞艇开奖app,月度均值約17美元/噸_||pc蛋蛋计划,套利空間較小將影響6月到港量-快乐飞艇预测。普氏預計6月新加坡市場燃料油船貨到港量將下降至300萬噸-_2019年九龙必中肖,較5月到港量300萬—350萬噸繼續下降_|秒速飞艇开奖直播,前4個月歐洲和中東運抵新加坡的套利船貨量約400萬噸_|_云顶至尊软件能提现么。

  從需求端看|_天天快乐时时彩计划软件,當前燃料油需求正逐步複蘇_-江苏快三信誉微信群,全球幹散貨指數回升至1000點以上_-qq分分彩。然而|_-快乐飞艇走势技巧规律,航運業也麵臨著不確定性的風險-_128福彩网站是真的吗。淡水河穀和力拓的鐵礦石供應中斷令全球幹散貨指數在年初大幅下挫--云顶娱乐手机官网苹果,近期淡水河穀警告稱其鐵礦或將再次出現塌陷-_258竞彩网合法吗,當地居民已經撤離__-秒速时时彩彩票预测,突顯淡水河穀麵臨的問題尚未得到實質解決|-|秒速快3,日產9300噸的鐵礦麵臨關閉的風險|_2019年彩牛网。此外|幸运蛋蛋计划官网,全球兩大經濟體的貿易問題為全球大宗商品貿易蒙上陰影||_秒速飞艇玩法,目前看航運業前景仍不明朗_|-飞艇大小走势图彩票空。中東受天氣原因影響|-_重庆时时彩开奖官网,燃料油用於發電的需求旺季有所延遲--亿彩彩票是人哄控制吗。然而-_众博彩票app下载,6月中東地區空調使用高峰期即將到來有望提振燃料油需求|-108娱乐怎么才能赚钱。

  從庫存端看__038彩票手机在线,5月初新加坡燃料油庫存再創新高|-_qq分分彩计划官网,市場仍在去庫存的進程中-_-秒速赛车高手计划。新加坡IES數據顯示-361彩票登录入口,截至5月8日當周___众发彩票分快三,新加坡燃料油庫存增加至2649.8萬桶-|_快乐飞艇,5月底燃料油庫存下降至2179萬桶--秒速牛牛,一個月內去化約500萬桶燃料油||_云顶国际娱永久网址。整體上_-幸运蛋蛋计划官网,6月新加坡市場供應較5月持續下降__-掌上小鱼儿APP,且市場需求將逐步改善__|幸运飞艇计划官网,船用油市場去庫存進行中-_众彩彩票手机app下载。雖然燃料油受成本端壓製-秒速时时彩直播网站,但基本麵支撐較強|幸运蛋蛋,操作上存在擇機做多機會_-秒速快3计划官网。返回期貨首頁_|秒速牛牛计划官网,查看更多>>

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